撰稿人：Lia ／ 責任編輯：Zaphyra
2022年3月16日，美國聯邦準備理事會（The Federal Reserve）在結束了為期兩天的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後，正式對外宣布，將其基準利率—聯邦基金利率—的目標區間上調25個基點，至0.25%至0.50%。此一決策，不僅是自2018年12月以來的首次升息，更標誌著美國中央銀行正式開啟了新一輪的貨幣緊縮週期，旨在應對國內已升至四十年來最高點的通貨膨脹。聯準會主席傑羅姆·鮑爾（Jerome Powell）在會後的聲明中指出，在通貨膨脹高漲與勞動市場強勁的背景下，貨幣政策必須適應持續變化的經濟環境。這次升息，是聯準會撤回其在COVID-19疫情期間為支撐經濟而部署的大規模刺激措施的關鍵一步，它向全球市場發出了一個明確的信號：一個超低利率的時代已然告終，而一個充滿不確定性的政策正常化進程，正就此展開。
此次升息對美國國內經濟的影響，將透過多種渠道傳導至企業與家庭。對於廣大民眾而言，最直接的感受將來自於借貸成本的全面上升。在房地產市場，雖然持有30年期固定利率房貸的屋主不會受到直接衝擊，但對於計畫購房的潛在買家而言，更高的利率意味著更難以取得抵押貸款資格，且長期的還款壓力也將隨之增加。而持有可調式利率房貸（ARM）的屋主，其未來的還款金額也將面臨上調的風險。同樣的邏輯也適用於汽車貸款與學生貸款，新申請的貸款將適用更高的利率。影響最為迅速且廣泛的，則是信用卡債務。由於信用卡利率通常是浮動的，聯準會的升息決策幾乎會立即反映在持卡人的帳單上，這不僅可能導致最低還款額的增加，更會讓那些按月結轉欠款的消費者，更難以擺脫債務的循環。
另一方面，對於儲蓄者而言，升息也帶來了些許正面效應。附息的儲蓄帳戶將能賺取更多的利息，儘管其增長幅度取決於各家銀行的具體政策。目前，美國儲蓄帳戶的全國平均利率僅為0.06%，但部分銀行的利率可能高於此平均值。此外，年金與短期債券等固定利率的儲蓄工具，其收益率也將隨之上升，這對於依賴利息收入維持生活的群體而言，將是一項利好。然而，在更廣泛的金融市場層面，升息的預期早已引發了劇烈的動盪。自2022年初以來，投資者為應對即將到來的緊縮環境，紛紛調整其已沿用近兩年的投資策略，導致股票市場經歷了自疫情爆發初期以來最嚴重的拋售潮。部分投資者開始轉向股息股與黃金交易所交易基金（ETF）等被認為更為安全的資產。鮑爾在記者會上更暗示，為了抑制通膨，聯準會不排除在未來的每一次政策會議上都進行升息，這種自2006年以來未曾有過的緊縮頻率，進一步加劇了市場對於未來經濟前景的憂慮。聯準會的決策，是在通膨失控與經濟衰退的雙重風險之間，進行的一場艱難的平衡。
全文
Lia. Independent Media 台北報導
在歷史的長河中，中央銀行的政策決議，往往如同一艘巨輪在深海中的轉向，其過程雖緩慢，其激起的漣漪卻足以影響整個海域的生態。2022年3月16日，當美國聯邦準備理事會主席傑羅姆·鮑爾宣布將基準利率上調25個基點時，這艘代表著全球最大經濟體的貨幣政策巨輪，正式宣告了其航向的根本性轉變。這不僅是自2018年12月以來聯準會的首次升息，更是一個時代的轉折點，它標誌著為應對COVID-19疫情而實施的、規模空前的貨幣寬鬆政策的終結，以及一場旨在馴服四十年來最頑固通貨膨脹的艱難戰役的開始。
這項決策的背景，是美國經濟一幅充滿矛盾的圖景。一方面，勞動市場表現異常強勁，失業率持續下降，薪資增長穩健，顯示出經濟的內在活力。但另一方面，通貨膨脹的壓力已無所不在，從汽油、食品到住房，物價的全面上漲，正在侵蝕家庭的購買力，並引發了廣泛的民生焦慮。聯準會的雙重使命—維持物價穩定與促進最大就業—在此刻面臨了嚴峻的考驗。在過去的兩年中，為了防止經濟在疫情的衝擊下陷入深度衰退，聯準會將利率降至接近零的水平，並透過大規模的資產購買計畫，向金融體系注入了數兆美元的流動性。這些措施雖然成功地穩定了市場，但也為後續的通膨飆升埋下了伏筆。如今，聯準會必須收回這些非常時期的支持，引導經濟回歸一個可持續的軌道。
鮑爾在會後記者會上的發言，透露出決策者們審慎而堅決的態度。他坦承，經濟前景具有高度的不確定性，並強調聯準會將對各種風險保持警惕，包括通膨比預期更為持久的風險。為了展現其對抗通膨的決心，他甚至表示，不排除在未來約每六週舉行一次的每一次政策會議上，都連續升息的可能性。這種自2006年以來未曾見過的緊縮節奏預期，深刻地改變了全球金融市場的心理。自2022年初以來，投資者對升息的擔憂，已引發了美國股市的大幅回調，尤其是那些在高流動性環境下備受追捧的科技成長股，更是經歷了劇烈的價值重估。一個以低廉資金成本為基礎的投資範式，正在被打破。
對於美國的普通家庭與個人而言，聯準會會議室內的決策，將以一種具體而實在的方式，影響他們生活的方方面面。借貸成本的上升，是這場政策轉向中最直接的傳導後果。
在房地產領域，利率的變動將對市場產生深遠影響。對於數千萬已鎖定30年期固定利率抵押貸款的現有屋主而言，他們的每月還款額將保持不變，成為在這場利率變動風暴中的一個穩定錨。然而，對於那些持有可調式利率房貸（ARM）的家庭，以及所有計畫進入市場的潛在購房者，情況則截然不同。可調式利率房貸的利率會根據基準利率的變化而定期重設，這意味著他們的還款壓力將在未來數月或數年內顯著增加。而對於首次購房者，更高的利率不僅意味著更高的每月還款額，更可能直接影響他們獲得貸款的資格，因為銀行在審批貸款時，會將更高的利率納入債務收入比的計算，從而抬高了購房的門檻。
在消費信貸方面，影響最為迅速的將是信用卡債務。與抵押貸款不同，絕大多數信用卡的利率都是浮動的，並與銀行的最優惠利率（Prime Rate）直接掛鉤。當聯準會提升聯邦基金利率時，銀行幾乎會同步上調其最優惠利率，進而導致信用卡循環利率的即時上升。對於那些每月無法全額還清帳單、需要結轉欠款的數千萬美國消費者而言，這意味著他們的債務償還成本將會增加，最低還款額也可能隨之提高，使得他們更難以擺脫債務的困擾。同樣，新的汽車貸款與學生貸款的申請者，也將面臨比過去幾年更高的利息成本。
然而，凡事皆有兩面。對於依賴儲蓄為生的群體，升息的環境也提供了一線曙光。隨著基準利率的上升，銀行將有更大的空間來提高儲蓄帳戶的存款利率。儘管目前全美的平均儲蓄利率仍處於0.06%的極低水平，但預計在未來一段時間內將會逐步上調。此外，年金、定期存單（CDs）以及短期國庫券等固定收益產品的收益率也將變得更具吸引力，這將為那些風險偏好較低的儲蓄者，提供一個更為有利的環境。
聯準會此次的升息決策，不僅僅是一次性的戰術調整，它更是一場關乎長期經濟健康的戰略部署。決策者們正行走在一條狹窄的路徑上，一邊是通膨失控的懸崖，另一邊則是可能因過度緊縮而導致的經濟衰退深淵。如何在有效抑制物價上漲的同時，避免對來之不易的就業復甦造成過度衝擊，實現所謂的「軟著陸」，將是鮑爾及其同僚在未來數月乃至數年內面臨的最大挑戰。全球的地緣政治衝突，特別是當時仍在持續的烏克蘭局勢，為能源價格與供應鏈帶來了額外的不確定性，使得這項任務變得更加複雜。3月16日的這項決議，是一個時代的結束，也是另一個充滿挑戰的時代的開始。其最終的歷史評價，將取決於它能否成功地引導美國經濟，穿越眼前的迷霧，重返穩定與繁榮的航道。
資料來源
The New York Times: Fed Lifts Interest Rates, Citing Inflation and War
https://www.nytimes.com/2022/03/16/business/economy/fed-interest-rates.html
The Wall Street Journal: Fed Raises Interest Rates for First Time Since 2018
https://www.wsj.com/articles/fed-raises-interest-rates-for-first-time-since-2018-11647453603
Reuters: Fed raises interest rates, charts hawkish path to fight inflation
https://www.reuters.com/business/finance/fed-raises-interest-rates-charts-hawkish-path-fight-inflation-2022-03-16/
Associated Press: Federal Reserve unleashes half-point rate hike to fight inflation
https://apnews.com/article/federal-reserve-interest-rate-hike-inflation-f43b009772f91e3a479a0b5a1599d633 (Note: This AP article from May discusses the subsequent half-point hike but provides context relevant to the March decision's trajectory)
Bloomberg: Fed Raises Rates by a Quarter Point in Opening Bid to Curb Inflation
https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-03-16/fed-raises-rates-by-quarter-point-in-opening-bid-to-curb-inflation
The Guardian: Federal Reserve raises interest rates for first time since 2018
https://www.theguardian.com/business/2022/mar/16/federal-reserve-interest-rates-hike
Financial Times: Fed lifts rates and signals 6 more increases to fight inflation
https://www.ft.com/content/0a3c94f2-9578-452f-8367-1b3337326a57