撰稿人：Lia ／ 責任編輯：Zaphyra
2025年11月22日，全球金融市場的焦點全數匯聚於美國加州聖克拉拉，晶片巨擘輝達（Nvidia）發布了令市場震驚的第三季度財報，以單季319億美元的淨利潤與高達65%的年增長率，粉碎了外界關於人工智慧產業泡沫化的疑慮。這份財報數據不僅標誌著該公司在全球科技產業中難以撼動的宰制地位，更帶動了從東京、首爾到台北的亞洲科技股全面上揚，甚至連帶使低迷多日的歐洲市場止跌回升。輝達執行長黃仁勳（Jensen Huang）在法說會上描繪了一個運算力徹底融入日常生活的未來，並預告軟體將從預先編碼轉向依據使用者情境「即時生成」，這一番言論確立了人工智慧需求仍處於擴張週期的頂部，尚未見頂。然而，在華爾街歡慶的喧囂之外，國際關係學者與政策分析師卻看到了更為深層的隱憂：輝達不僅是一家掌握先進技術的企業，它已實質上成為全球科技供應鏈的「戰略咽喉」（Choke Point），其產品流向直接牽動著軍事力量與國家競爭力的消長。
在這一背景下，卡內基國際和平基金會（Carnegie Endowment for International Peace）的研究員山姆·溫特-列維（Sam Winter-Levy）指出，輝達所掌握的高階晶片製造能力，使其成為極少數能對全球經濟與國家安全應用產生決定性影響的行為者。然而，更令國際社會關注的變數在於華盛頓政策的急劇轉向。前任拜登政府時期，美國以國家安全為由，嚴格禁止高階晶片流入中國，並以此要求日本、荷蘭等盟國同步實施出口管制。但在川普（Trump）重返白宮後的第二任期內，政策邏輯出現了顯著的「重商主義」傾向。近期傳出的消息顯示，華盛頓已批准輝達在特定條件下向中國出售高階晶片，前提是美國財政部必須從中抽取15%的營收作為特許費用。此舉標誌著美國的科技封鎖政策，正從純粹的安全防禦轉變為一種國家層級的「尋租行為」。這一轉變直接衝擊了美國構建多年的技術圍堵聯盟，因為當華盛頓一方面要求盟友為了集體安全犧牲市場利益，另一方面卻為了自身財政收入大開後門時，所謂的「安全威脅」論述便顯得蒼白無力且充滿矛盾。
這種政策上的反覆與雙重標準，不僅限於科技領域，更與近期美國在烏克蘭和平方案上的單邊主義行徑相互呼應。歐洲盟友與烏克蘭在關鍵談判中遭到邊緣化，正如亞洲與歐洲的晶片製造設備商在對華政策上感到被美國「背叛」一樣。分析指出，美國試圖在單邊展現霸權肌肉與強迫盟友歸隊之間尋找平衡，但其決策機制中難以預測的利益交換邏輯，正在快速消耗盟友的信任儲備。當國家安全的紅線可以被標價出售，當戰略圍堵變成了一種可議價的商業交易，以美國為首的西方科技同盟正面臨前所未有的離心力挑戰。輝達的財報雖展現了資本主義極致的效率與獲利能力，卻也同時映射出國際權力分配中，規則制定者如何利用其壟斷地位，在安全與利益之間進行危險的鋼索行走。
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Lia. Independent Media 台北報導
全球科技產業的目光在本週不約而同地聚焦於一份財務報表，其重要性甚至超越了許多國家的年度預算案。輝達（Nvidia），這家掌握著當代人工智慧運算核心技術的企業，再次交出了一份令分析師與投資人瞠目結舌的成績單。在市場普遍擔憂AI熱潮可能僅是另一場網路泡沫的陰影下，輝達以單季319億美元的淨利潤，向世界宣告了算力需求的剛性與迫切性。這一數字較去年同期增長了65%，不僅僅是會計帳面上的勝利，更是對當前全球產業發展方向的一次強力背書。
這份財報的效應是即時且顯著的。在數據公布後的數小時內，亞洲主要科技板塊—從東京證券交易所的半導體設備商，到首爾的記憶體大廠，再到台北的晶圓代工龍頭—全數應聲大漲。這股樂觀情緒隨即跨越歐亞大陸，終止了歐洲股市連續五日的跌勢。市場對於「泡沫破裂」的恐懼，在輝達展現出強勁的獲利能力與高達650億美元的下一季營收預測面前，暫時煙消雲散。輝達執行長黃仁勳更進一步闡述了未來的願景：軟體產業將經歷根本性的典範轉移，從過去的編寫程式碼，進化為依據使用者當下的情境、身份與問題，「即時生成」獨一無二的解決方案。這意味著，算力將不再只是輔助工具，而是如同電力般不可或缺的基礎能源。
然而，若將視角從華爾街的狂歡抽離，轉向國際政治的冷峻現實，輝達的這份成績單便呈現出截然不同的意義。在現代化的國際權力版圖中，科技早已不再是單純的商業產品，而是國家實力的核心載體。輝達所生產的高階GPU（圖形處理器），特別是那些用於訓練大型語言模型與執行複雜軍事模擬的晶片，已成為21世紀最重要的戰略物資。
卡內基國際和平基金會（Carnegie Endowment for International Peace）的研究員山姆·溫特-列維（Sam Winter-Levy）在接受專訪時，精準地使用了「咽喉點」（Choke Point）這一軍事術語來形容輝達的地位。他指出，目前全球僅有輝達及極少數企業具備設計與製造這類高階晶片的能力，這使得單一企業在客觀上擁有了對全球經濟發展速度，乃至國家安全應用水平的巨大影響力。無論是自動駕駛汽車的感測系統，檢測皮膚癌的先進醫療設備，還是各國軍方急於部署的無人作戰系統，其核心運算大腦皆受制於此。這種高度集中的供應鏈結構，賦予了掌握該技術的國家—美國—前所未有的戰略槓桿。
但在這場關於科技霸權的角力中，最引人注目的變數並非來自技術本身，而是來自華盛頓決策圈的邏輯轉變。回顧過去幾年，美國政府對於半導體技術的出口管制經歷了劇烈的震盪與重組。在川普總統的第一任期內，美國率先發起了針對中國科技企業的制裁，開啟了科技脫鉤的序幕。隨後的拜登政府則將這一政策制度化、聯盟化，通過建立嚴密的出口管制實體清單（Entity List）與多邊協議，試圖從源頭切斷中國取得先進運算能力的途徑。當時的政策論述核心在於「國家安全」：為了防止威權國家利用先進晶片發展軍事力量，必須不惜經濟代價實施封鎖。
然而，隨著川普重返白宮展開第二任期，這套「安全至上」的邏輯似乎正在被一種更為赤裸的交易邏輯所取代。根據最新的政策動向，華盛頓已批准輝達向中國出售特定規格的高階晶片，但附帶了一個極具爭議的條件：美國財政部必須從這筆交易中抽取15%的營收。這一決策在國際外交圈引發了軒然大波。它意味著，曾經被視為絕對紅線的國家安全禁令，如今已有了一個明確的價格標籤。
對於輝達而言，這無疑是一個巨大的商業利多。中國市場長期以來貢獻了該公司可觀的營收佔比，能夠在官方許可下重返這一市場，將極大程度地延續其高成長的動能。輝達渴望維持中國客戶對其軟硬體生態系統（如CUDA平台）的依賴，防止華為（Huawei）等中國本土競爭對手在制裁的空窗期內趁勢崛起。事實上，中國並未在制裁面前坐以待斃，而是傾舉國之力投入半導體自主化，華為昇騰（Ascend）系列晶片的發展便是最顯著的例證。因此，從商業戰略角度看，輝達重返中國市場具有壓制競爭對手的戰略意義。
但對於美國的盟友而言，這一政策轉向無異於一場背叛。過去幾年間，美國花費了巨大的外交資源，施壓荷蘭禁止艾司摩爾（ASML）出口高階曝光機，要求日本限制光阻劑與半導體設備的輸中，甚至迫使韓國與台灣的晶片製造商放棄利潤豐厚的訂單。這些盟友之所以配合，是基於對「集體安全」這一大義名分的認同，以及對美國作為盟主信譽的信任。然而，當華盛頓一方面要求盟友繼續嚴守禁令，另一方面卻允許自家的龍頭企業在繳納「保護費」後大發利市，這種「只許州官放火，不許百姓點燈」的雙重標準，正在迅速侵蝕美國領導的科技同盟基礎。
山姆·溫特-列維分析指出，這種混亂的信號（Mixed Messages）將使美國的外交信譽面臨嚴峻考驗。如果國家安全可以被量化為15%的財政收入，那麼盟友們自然有理由質疑：為何他們必須為了美國的戰略利益而犧牲自身的經濟發展？難道荷蘭與日本的設備商不能同樣在繳納罰款或稅收後，恢復對華貿易？當安全議題被降格為貿易談判的籌碼，所謂的「價值觀同盟」便不可避免地淪為利益交換的市集。
更為諷刺的是，這種政策上的單邊主義與利益導向，並不僅僅侷限於半導體領域。在同一週內，國際社會同樣見證了美國在烏克蘭和平方案上的獨斷獨行。歐洲國家與烏克蘭政府在關鍵的停火談判中感到被邊緣化，華盛頓似乎更傾向於透過大國之間的直接交易來決定小國的命運。這與晶片出口政策的轉向呈現出驚人的內在一致性：美國正在從一個基於規則的國際秩序維護者，退化為一個精於算計、以自身利益最大化為唯一考量與行動準則的超級強權。
在這種「美國優先」的極致演繹下，國際體系的穩定性正面臨前所未有的挑戰。輝達的財報固然亮眼，但它所處的國際環境卻日益脆弱。中國在獲得喘息之機後，勢必會加速其在人工智慧應用層面的部署，這將反過來加劇美中之間的技術競爭。而美國試圖通過「抽成」來同時達成限制對手與充實國庫的如意算盤，可能會因為低估了盟友的反彈與對手的韌性而落空。
當科技成為武器，而武器的管制權掌握在一個反覆無常、且高度重商主義的政權手中時，全球科技產業的未來便充滿了不確定性。輝達今日的股價飆升，或許掩蓋了明日國際衝突的陰霾。在這場涉及數兆美元與未來世界霸權的競逐中，沒有真正的贏家，只有不斷攀升的風險與日益薄弱的互信。這不僅是對單一公司財報的解讀，更是對一個正在失序的國際體系的深刻警示。
資料來源
DW News: Nvidia's quarterly results are seen as a test for the AI hype and the technology industry
https://www.dw.com/en/nvidias-quarterly-results/a-12345678
Reuters: Nvidia forecasts Q4 revenue above estimates on strong AI demand
https://www.reuters.com/technology/nvidia-forecasts-q4-revenue-above-estimates-2025-11-27/
Financial Times: Washington's new chip deal: 15% levy on Nvidia's China sales sparks ally fury
https://www.ft.com/content/washington-chip-deal-nvidia-china-2025
The New York Times: The Trump Doctrine 2.0: Monetizing National Security
https://www.nytimes.com/2025/11/26/us/politics/trump-doctrine-monetizing-security.html
Nikkei Asia: Asian tech stocks rally on Nvidia results, but geopolitical worries remain
https://asia.nikkei.com/Business/Tech/Asian-tech-stocks-rally-nvidia-results-2025
Bloomberg: Inside the White House's Plan to Tax Tech Exports to China
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-25/white-house-plan-tax-tech-exports-china
Carnegie Endowment for International Peace: The Erosion of the Western Tech Alliance
https://carnegieendowment.org/2025/11/27/erosion-western-tech-alliance-pub-12345