撰稿人：Lia ／ 責任編輯：Zaphyra
美國聯邦準備理事會（Fed）於本週三宣布降息1碼/25個基點，將聯邦基金利率目標區間下調至4.0%至4.25%。然而，此一決策的背後，是美國總統川普前所未有的政治壓力。川普不僅公開要求更大幅度的降息，更積極安插親信進入聯準會決策層。最新任命的理事史蒂芬・米倫（Stephen Miran）甫一上任便投下反對票，主張降息50個基點，與總統立場完全一致，其從白宮「旋轉門」直接進入聯準會的任命過程引發巨大爭議。面對外界質疑，聯準會主席鮑爾（Jerome Powell）堅稱決策不受政治干預，全然基於經濟數據與分析。但隨著川普逐步實現其「掌握多數」的目標，聯準會的百年獨立性正迎來最嚴峻的挑戰。
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Lia. Independent Media 台北19日報導
在華盛頓權力棋盤的中心，聯邦準備理事會那座莊嚴的馬里納・埃克爾斯大樓（Marriner S. Eccles Building），如今正成為一場風暴的中心。這場風暴，關乎的不仅是利率的升降，更是美國百年央行制度獨立性的基石，以及全球金融市場賴以信任的穩定力量。
當地時間週三，聯準會的聯邦公開市場委員會（FOMC）結束了為期兩天的會議，宣布降息一碼（25個基點），這是自近三年來的最低利率水平。這項決策，在一定程度上順應了總統川普一直以來對寬鬆貨幣政策的呼籲。然而，會議的細節卻揭示出一道更深的裂痕：在所有投票委員中，出現了唯一一張反對票。
投下這張反對票的，是史蒂芬・米倫（Stephen Miran）——一位數小時前才宣誓就職的聯準會新任理事。他主張應當一次降息兩碼（50個基點），這項提議與川普數月來要求聯準會採取「更快速、更深度」降息的公開喊話，出現了驚人的巧合。
這份巧合的背後，是一段極具諷刺意味的「旋轉門」公案。僅在一年多前，米倫與學者丹・卡茨（Dan Katz）共同撰文，嚴厲警告應禁止白宮與聯準會之間的「旋轉門」，稱此舉「對於減少官員為總統短期政治利益服務的動機至關重要」。言猶在耳，曾任白宮經濟顧問委員會主席的米倫，如今親身穿越了這道他曾極力反對的大門。在確認聽證會上，他承諾將捍衛聯準會的獨立性，卻表明自己僅是從白宮「無薪休假」，並未辭去原職。
Lia 認為，這起任命案的政治層面意涵，遠大於其政策本身。它展現了一種政治現實凌駕於學術原則的權力邏輯，並深刻侵蝕了市場對於決策者客觀性的信任。當一位曾高舉防火牆理論的學者，轉身成為體制內最貼近權力核心的執行者時，其每一次投票，都將被外界用放大鏡檢視，質疑其動機究竟是基於經濟數據的專業判斷，還是源於對總統意志的政治效忠。
而川普總統本人，對此毫不諱言。他推翻了數十年來美國總統對聯準會事務保持公開距離的政治傳統，將央行變成了他公開的施壓對象。他攻擊主席鮑爾，要求激進的降息，並在媒體面前直白地宣稱：「我們很快就會（在委員會中）佔據多數，那樣就太棒了。」當被問及聯準會是否獨立時，他回答：「喔，它應該是。但我認為他們應該聽聽像我這樣的聰明人的意見。」
在這場意志的較量中，聯準會主席傑洛姆・鮑爾（Jerome Powell）正扮演著制度「守門人」的角色。在會後的記者會上，他以一貫的外交辭令與堅定立場，試圖平息市場的憂慮。鮑爾強調，委員會內部對米倫所主張的大幅降息「完全沒有廣泛的支持」。他解釋道，聯準會的決策過程，是12名投票委員圍繞著經濟數據與模型進行辯論的結果。
「任何一位投票者想要真正影響局勢的唯一方法，就是拿出極具說服力的論點。」鮑爾說，「而在我們的工作環境中，唯一能做到這一點的方式，就是基於數據和對經濟的深刻理解，提出強而有力的論證。這才是唯一重要的事情。」他進一步補充：「這深植於這個機構的DNA之中，這一點不會改變。」
然而，DNA能否抵禦持續的政治突變，仍是未定之天。鮑爾與其他委員面臨的，是一個極其微妙的平衡：他們既要提振因貿易政策不確定性而蒙上陰影的經濟，又要警惕近幾月來始終頑固的通膨壓力。鮑爾承認，通膨風險「偏向上行」，而勞動力市場的風險則「偏向下行」。聯準會最新發布的經濟預測，甚至上調了對明年通膨的預期。
在這樣的經濟背景下，川普及其新盟友米倫對通膨風險的輕描淡寫，顯得與委員會的主流意見格格不入。川普的策略清晰可見：透過更換決策桌旁的玩家，來改變遊戲的結果。米倫已經入席，罷免拜登任命的理事麗莎・庫克（Lisa Cook）的行動仍在繼續，而鮑爾的主席任期也將在明年屆滿，屆時川普將有權任命新的領導者。
這場圍繞聯準會獨立性的角力，其影響遠超美國國界。一個屈服於短期政治需求的央行，可能導致惡性通膨、資產泡沫與金融不穩定，最終損害全球經濟。鮑爾的誓言「我們堅定地致力於維護我們的獨立性」，正經歷史無前例的壓力測試。而川普的反駁則是：「他們必須做出自己的選擇，但他們應該傾聽。」
這兩種聲音的碰撞，將在未來數月乃至數年內，持續定義全球各國央行的金融政策走向。
資料來源
The Guardian. "The Federal Reserve’s independence is about to be tested like never before."https://www.theguardian.com/business/2025/sep/18/federal-reserve-independence-jerome-powell-trump
Federal Reserve. "Press Release – September 17, 2025."https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases.htm
Reuters. "Fed cuts interest rates amid pressure from Trump, Powell vows independence."https://www.reuters.com/markets/us/
Brookings Institution. "The Importance of Central Bank Independence." https://www.brookings.edu/