撰稿人：Lia ／ 責任編輯：Zaphyra
2020年12月10日，在華特迪士尼公司（The Walt Disney Company）舉辦的年度投資者日活動上，公司高層宣布了一項極具雄心的計畫：預計其旗下串流媒體服務Disney+的全球訂戶數，將在2024年達到2.6億。此一宣言，連同此前數月內進行的、以串流為核心的激進企業重組，共同標誌著這個近百年的娛樂帝國，已將其未來完全押注於數位串流領域。在推出僅僅一年後，尤其是在一場全球性流行病的催化下，Disney+已從一項為應對有線電視衰退而進行的防禦性投資，徹底轉變為整個迪士尼帝國的戰略重心與核心成長引擎。
在COVID-19疫情爆發前，迪士尼雖貴為全球票房冠軍，並擁有訪客絡繹不絕的主題樂園，但其長期增長潛力已持續受到投資者的質疑。其根本原因，在於公司最主要的利潤來源—以體育頻道ESPN為代表的有線電視網絡—正遭受「剪線潮」（Cord Cutting）的嚴重侵蝕，傳統電視訂戶不斷流失，導致其股價波動加劇。在此背景下，2019年11月推出的Disney+，被視為迪士尼為對沖傳統業務風險、向華爾街證明其具備數位時代增長能力而不得不採取的關鍵一步。其初期成功，主要得益於迪士尼無可匹敵的智慧財產權（IP）寶庫，透過將《星際大戰》、《漫威》等家喻戶曉的品牌，製作成如《曼達洛人》（The Mandalorian）般的平台獨佔內容，成功在服務上線首日便斬獲千萬訂戶。
然而，2020年COVID-19的全球大流行，徹底改變了Disney+在集團內的戰略定位。隨著主題樂園被迫關閉、電影院線停擺、郵輪業務停航，迪士尼傳統的現金牛業務瞬間失血。2020年，其樂園部門的虧損便超過20億美元。在此絕境之下，居家隔離政策反而為串流媒體帶來了空前機遇，Disney+幾乎成為支撐公司股價與投資者信心的唯一浮木。為此，迪士尼進行了自成立以來最大規模的企業重組，將內容創作與發行渠道決策完全分離，確立了「串流優先」的指導原則。同時，公司決定暫停發放股息，並宣布裁員32,000人，將節省下來的資本，更大力度地投入到串流內容的開發中。這場由外部危機所加速的內部革命，是一次徹底的戰略轉向，旨在確保迪士尼在下一個百年的娛樂版圖中，仍能佔據主導地位。
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Lia Independent Media 台北報導
一個帝國的防禦性賭注
在2019年，當華特迪士尼公司宣布即將推出其自有串流媒體平台Disney+時，華爾街與全球媒體界的普遍看法是：這是一場雖遲但到的、必要的防禦性舉措。彼時的迪士尼，正處於一個看似矛盾的巔峰狀態。一方面，憑藉漫威宇宙與《星際大戰》系列，它在全球電影票房市場上佔據著絕對的統治地位；其遍布全球的主題樂園，更是創造著驚人的營收紀錄。但另一方面，在其光鮮的財報之下，一個結構性的危機正持續發酵。
這個危機，源於其曾經最為穩固的利潤中心—有線電視網絡—的持續萎縮。隨著Netflix等串流媒體的崛起，越來越多的消費者選擇放棄昂貴的有線電視套餐，轉向更為靈活、平價的線上訂閱服務，這一趨勢被稱為「剪線潮」（Cord Cutting）。對於迪士尼而言，這股浪潮的衝擊尤為致命，因為其旗下的體育頻道ESPN，長期以來都是有線電視捆綁銷售中最具價值的資產，每年為公司貢獻數十億美元的穩定收入。有線訂戶的每一次流失，都意味著這頭現金牛的根基，正被一點點侵蝕。
投資者對此憂心忡忡，他們看到的，是一個傳統媒體巨頭，其核心業務正不可逆轉地走向衰退。相比之下，Netflix等科技公司的估值，則因其在全球範圍內的快速用戶增長而屢創新高。華爾街需要迪士尼證明，它同樣具備在數位時代持續增長的能力。正如時任執行長鮑勃·艾格（Bob Iger）在2019年所言：「這是人們消費娛樂和信息方式的巨大轉變…為了保持健康、為了蓬勃發展，這需要立即的戰略轉變。」因此，Disney+的誕生，從一開始便背負著雙重使命：其一，為迪士尼龐大的影視內容庫，在後有線電視時代，尋找一個直接觸及消費者（Direct-to-Consumer）的管道；其二，向資本市場講述一個關於未來增長的全新故事。
智慧財產權的綜效—《曼達洛人》的成功範式
Disney+在2019年11月12日上線後所取得的即時成功，充分驗證了迪士尼手中最核心的王牌—智慧財產權（IP）—的無窮威力。在上線首日，平台便吸引了超過1000萬訂戶；在一年之內，全球訂戶數更是突破了8600萬。這場成功的開局，其最大的功臣，無疑是平台原創劇集《曼達洛人》（The Mandalorian）及其衍生出的文化現象「尤達寶寶」（Baby Yoda）。
《曼達洛人》的成功，為迪士尼的串流戰略，提供了一個近乎完美的範本。它並非憑空創造一個全新的世界觀，而是深植於全球最成功的IP之一—《星際大戰》的宇宙之中。這種策略，巧妙地結合了「熟悉」與「新穎」兩種元素。它利用影迷對《星際大戰》宇宙的既有情感連結與高度認知，來降低新劇集的推廣成本；同時，又透過全新的故事情節與極具吸引力的角色，創造出只有在Disney+平台上才能獲得的獨家體驗。
迪士尼將此一模式，複製到其旗下所有的核心品牌之上。平台在上線之初，便提供了超過500部電影與7500集電視節目，將皮克斯（Pixar）、漫威（Marvel）、國家地理（National Geographic）等一系列強勢品牌打包呈現。它不僅成為了《鋼鐵人》或《海底總動員》等經典舊作的獨家線上歸宿，更重要的是，它利用這些深受喜愛的角色與世界觀，作為開發續集、重啟或衍生劇的「完美橋樑」。這種以龐大IP庫為基礎，持續產出平台獨佔新內容的策略，構建了Disney+難以被競爭對手模仿的護城河，也為其在擁擠的串流市場中，迅速搶佔一席之地，奠定了堅實的基礎。
疫情的催化—從「選項之一」到「唯一選項」
如果說Disney+在2019年的推出，是迪士尼深思熟慮後的一次主動戰略轉向，那麼2020年COVID-19的全球大流行，則如同一場突如其來的颶風，以一種近乎殘酷的方式，將迪士尼強行推向了「串流優先」的航道，使其從一個重要的「選項之一」，變成了關乎企業存亡的「唯一選項」。
2020年春季開始，疫情的蔓延，對迪士尼的傳統業務造成了毀滅性打擊。全球的主題樂園與度假村被迫無限期關閉，郵輪船隊停航，電影院線停擺，體育賽事停賽。這些曾經為迪士尼帶來源源不斷現金流的實體娛樂業務，瞬間變成了巨大的財務負擔。財報顯示，僅在2020年的某個季度，其樂園、體驗與產品部門的虧損，就超過了20億美元。公司股價應聲暴跌，百年帝國的根基，似乎在一夜之間開始動搖。
然而，正是在這片蕭條之中，居家隔離政策卻為串流媒體行業帶來了歷史性的發展機遇。當人們被困在家中，對線上娛樂的需求呈現爆炸性增長。Disney+的訂戶數，在疫情期間逆勢飆升，成為了公司財報中唯一的亮點。對於驚魂未定的投資者而言，Disney+幾乎是他們在這家公司身上，唯一還能看到的、代表著希望與未來的增長點。正如《華爾街日報》分析師所言：「在沒有了那些傳統收入來源的情況下，Disney+被更加倚重，成為投資者眼中可能讓公司維持運轉的支柱。坦率地說，它做得非常好。」
不可逆轉的重組—一個為串流而生的新迪士尼
面對傳統業務的崩潰與串流業務的意外崛起，迪士尼的管理層在2020年下半年，做出了一系列徹底且不可逆轉的戰略決策，旨在將整個公司的組織架構、資源分配與企業文化，全面重塑為以「串流媒體為核心」的模式。
2020年10月，迪士尼宣布了一項堪稱激進的企業重組計畫。其核心，是將公司的業務部門，重組為「媒體與娛樂發行」（Media and Entertainment Distribution）和「內容創作」（Content Creation）兩大部分。在新的架構下，負責製作電影與電視節目的創意團隊，將不再為某個特定的發行渠道（如電影院、ABC電視網）服務。所有的內容在完成後，將統一交由新成立的發行部門，來決定其最佳的商業化路徑—是在電影院上映，還是在電視網播出，抑或是直接在Disney+上線。而越來越多的跡象表明，Disney+正成為那個「被偏愛的選項」。
這一組織架構的變革，其意義極其深遠。它打破了公司內部長期存在的、以不同發行渠道為核心的部門壁壘與利益紛爭，確立了內容價值最大化的唯一目標。隨之而來的，是資本與資源的全面傾斜。公司毅然將《花木蘭》（Mulan）、《漢密爾頓》（Hamilton）等原定於院線上映的年度大片，轉為在Disney+上發行。更為重要的是，公司宣布將暫停發放2021年1月的股息，並計劃裁員32,000人（主要集中在樂園部門），目的正是為了將節省下來的數十億美元資金，更大力度地投入到串流內容的開發之中。這場刮骨療毒式的內部革命，標誌著迪士尼已徹底告別了過去，將其全部的未來，都託付給了數位串流的浪潮。
資料來源：
The Wall Street Journal: Disney’s Real-Life Mandalorian Is Its Streaming-First Strategy
https://www.wsj.com/articles/disneys-real-life-mandalorian-is-its-streaming-first-strategy-11607702401
Reuters: Disney boosts streaming investment, sets ambitious new targets
https://www.reuters.com/article/us-disney-investors/disney-boosts-streaming-investment-sets-ambitious-new-targets-idUSKBN28K2JL
The New York Times: Disney Reorganizes to Focus on Streaming
https://www.nytimes.com/2020/10/12/business/media/disney-reorganizes-to-focus-on-streaming.html
Bloomberg: Disney to Lay Off 32,000 Workers as Pandemic Slams Parks
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-11-26/disney-to-lay-off-32-000-workers-as-pandemic-slams-theme-parks
Variety: Disney Stock Surges to All-Time Highs on Streaming Momentum, Major Content Pipeline
https://variety.com/2020/digital/news/disney-stock-streaming-investor-day-1234851296/
The Associated Press: Disney puts focus on streaming, shuffles media business
https://apnews.com/article/technology-business-corporate-news-media-entertainment-and-media-1d701d4a04e578f237f3743c3995f333
Financial Times: Disney bets its future on streaming
https://www.ft.com/content/1d0f585a-1b1e-4f7f-8c3b-d533b66d76a7